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    尊重市场的规律:详解《海龟交易法》!!


       市场总是少数人赚钱

    这是一个铁律。

    我们可以用反证法:假设这个市场是多数人赚钱,少数人亏钱,那么,市场将会怎么样?所谓市场,就是交易场所。市场本身不产生利润。所谓赚钱,无非是一部份交易者从另一部分交易者赚取资金。

    所以,市场会用一切方法让少数人赚钱,多数人亏钱。

    我们可以演绎出什么推论?

    (一)市场走势往往与大多数人预期不符。换言之,行情走势往往出乎大多数人意料之外。

    我们无法断定自己属于“大多数”,还是属于“少数”, 因此,无法准确预期市场。

    我们可以有预期,但要有可能犯错的准备,预备好应对策略。

    风险是什么?风险就是不确定性,就是犯错的可能性。

    (二)表现在交易系统上,第一是任何策略,运用的人多了,就会丧失优势。第二是任何系统,都存在“衰退期”。

    1.市场上,任何策略,都有它的优势,有它的“一亩三分地”,有它的“亩产量”。运用的人多了,就削弱他的优势,分薄它的利润,导致有些人颗粒无收。

    打个比方,一块地,一个人耕作,丰衣足食;二人耕作,勉强度日;十人耕作,半饥半饱;百人耕作,把地耕烂。

    所以,有效的策略,要么其硬件门槛极高,像西蒙斯的量化操作:营业部设在交易所旁,直通光纤,信号比任何交易者都快千分之几秒,抢先成交;超大型高速运转电脑;高级算法、高频交易;一流数学家团队。要么是一般人难以执行,像海龟交易法:频繁止损;巨幅回撤;一年没几次交易机会,闲得数完手指数脚趾;间或系统衰退,非有超强心理素质的人,难以完全贯彻执行。

    2.任何一个策略,都存在“衰退期”。

    当市场呈现一定规律性,某些策略绩效较好的时候,市场参与者就会趋之若鹜,跟风采用同样策略。然后,该策略就会丧失优势,进入“衰退期”。比如套利,本来是无风险或风险较小的策略,但是,市场上套利交易者越来越多的话,价差会越来越微,套利机会越来越少。

    3.为什么开放式基金绩效一般?

    因为开放式基金客户随时可赎回基金,所以管理人要顾及客户感受,照顾客户情绪,操作上往往随大流。实际上,等于客户是幕后操作者。而广大客户,属于市场中的大多数。

    美国电影《大空头》有这样的情节:一个天才基金经理,擅长价值投资。他发现一个世纪性的机会:美国房地产呈现泡沫,做空房地产,有超级丰厚的盈利。他与银行对赌,把十一亿基金资金全数投入购买房地产债券违约保险(类似做空期权)。当时美国房地产的氛围与天朝一样,认为房地产永远上升,不可能下跌。客户们都认为这位基金经理疯了,在浪费客户资金(当时基金帐户确实有13%的浮亏),大量赎回,逼得这位基金经理便宜卖出期权,应付客户赎回。最后,美国房地产如期崩盘,这位基金经理的收益率是473%。因为前期应付客户赎回,亏损卖出不少期权,收益只是9.7亿,而同期的做空英雄保尔森,个人赚30亿美元。

      收益适度

    (一)盈亏同源。

    交易市场上,交易者赚钱,是因为承担了风险,亏损也是因为承担了风险,这就是“盈亏同源”。赚钱,是因为正确承担风险;亏损,是因为错误承担风险。作为交易者,承担风险时,无法预知所承担的风险是正确的,还是错误的。也可以说,收益由所承担的风险产生。收益越高,风险越大。

        因为“盈亏同源”,一个系统,收益率多大,回撤就有多大。如一个年平收益率30%的交易系统,其回撤(即亏损幅度)也可能达到30%。比如西蒙斯的量化基金,年平均收益率高达35%~40%,发生亏损时,净值也跌落到63%左右;比如索罗斯,其基金年收益率大约在20%~30%,发生严重亏损时,基金净值一度落到60%~70%。

    你看,收益率为10%~30%,遇到回撤,变化不大;收益率在50%以上,遇到回撤,变化就大了。收益率为100%,遇上严重回撤,可能暴仓,连本都亏光。

    一般而言,20%~30%是合理的预期收益。超过30%,就要小心。

    (二)慎用杠杆。

        那么,在风险把控方面,有什么原则吗?

    有,那就是:慎用杠杆。

    (三)每笔交易的最大风险限制。

    那么,如何控制风险?不同的书给出不同答案。

    《海龟交易法则》的答案是每一笔交易的风险资金不能超过总资金的3%。《稳操胜算》提出单个品种最大风险资金不能超过2.5%。

    《一个交易者的资金管理系统》规定单笔交易的风险不能超过2%。

    威廉.艾卡特也主张每次交易投入的风险资金不能超过2%。

    斯坦利.克罗在谈交易策略时讲到,亿万资金的管理人拉里.海特的做法是:设立一个最大损失百分比,将每一头寸的风险与总资产相联系,即是说,根据收盘价,将资产组合中每一头寸的最大风险限制在账户总资产的1%。任何时候,以收盘价计的任何头寸的损失达到总资产的1%(或更多),就在第二天上午对这一头寸进行平仓。

    (四)尊重市场规律,顺应市场趋势,忍受市场波动。

    我们尊重市场规律,就是要顺着主要趋势操作,忍受“日间杂波”和短期回撤。要减少权益回撤,只能在顺应市场波动规律的前提下减少仓量,而不是用其他诸如对冲、对锁、多策略、短期、超短线等方法人为控制回撤。

    就像庄稼成长有一定规律一样,行情发展也有一定规律,我们播下种子之后,除了施肥除草,不应该再干预,拔苗助长。

    这里要特别讨论一下锁仓。如果有了损失锁仓,其实锁定的是损失;如果还没损失就锁仓,就违反“让利润奔跑”的原则。

      本金安全

    巴菲特说过,投资第一条铁律是本金安全,第二条铁律是本金安全,第三条铁律参照第一、二条。

    (一)本金的安全通过“轻仓顺势持长”来实现。

    三者相辅相承,只有持长,才能实现利润,只有轻仓、顺势,才能实现持长。

    还是要不厌其烦地引用李佛莫尔的经典语录:

    在华尔街呆了这么多年,赚赔几百万之后,我想告诉你的是:我的想法从来没有替我赚过大钱。是我稳坐不动赚了大钱。知道吗?稳坐不动!

    李佛莫尔“顺势、持长”都做到了,但少了一个——“轻仓”,所以他一生破产四次。

    (二)本金安全通过“截断损失,让利益奔跑”来实现。

    我们引用“孢子理论”里的话来描述市场:

    第一、孢子是有生命的。它能够躲避,并具有能力随着环境的改变和时间的推移而改变形态。也就是说,孢子不具有稳定的形态,对孢子过去的认识不能预测将来。当观察者了解到孢子的新形态后,孢子同样也了解到它被观察者所认识,于是变异就发生了。孢子一定会趋向于观察者未知的方向变异。它具有足够的智慧防止观察者捕捉到它的变态规律。所以,对孢子的第一个认识就是它的永恒变异性。

    第二、孢子不可捕捉性。这是什么意思呢?它的意思通俗的讲就是不可掌控性。观察者不能单独把一个孢子从众多孢子中分离出来。当你把一个孢子从群体分离开后,你会发现其他所有的孢子也都消失了。也就是说,孢子的群体和个体是统一的。孢子无所谓单个,也无所谓多个,孢子是一种即存在又虚无的生命。

    第三、孢子的单纯性。孢子就是孢子,它不代表任何事物,任何事物也不代表它。孢子单纯到只遵循一种规律,除这个规律外任何的表象都是虚假的镜像。也就是说,孢子反映的是整个世界的本原。不要用复杂的理论去表述孢子,越精细的表述越背离孢子的本质。

    “孢子”换成“市场”,这段话就是对市场一个绝妙的阐述。

    为什么那么多聪明人失败?“孢子理论”说:

    当他们把经验上升到理论的时候,失败就注定了。我曾说过,孢子是一种智能生命,它具有向观察者未知的方向变异的趋势,而且它总是向观察者未知的方向变异。当它意识到观察者看透了它的真相后,它一定会发生变异,从而让观察者总结的理论失败。

    那么,如果成为赢家?要先学会失败,成为输家,善败者不亡。

    “孢子理论”说:

    用众多小的失败来赢得大的胜利。用小损失积攒大胜利。用九十九次损失一百美金的方式,来换取一次盈利一万美金去运作。

    要用损失一百美元的损失,换取一万美元的盈利,就要“截止损失,让利润奔跑”。

    (三)减少操作频率。

    像庄稼有它的时节一样,市场也有它的节律。交易者要做到踏准节奏,因时而作。按月线、周线发出的信号,按日线的止损建仓,然后再按周线、月线的信号平仓。

    (四)资金管理。

    资金以结存为标准,不计浮赢。25%的总风险资金,每个品种2%风险。分2批建仓,每批建仓分4次,每次建仓风险0.25%,止损距离0.5ATR。

    总持仓不超过6个品种,总持仓风险不超过5%,同时建仓品种不能超过3个,后继建仓品种须等前面建仓品种有利润后再建仓。

      海龟交易法的优势

    (一)K线原理。

    据统计,一根阳线出现后,再出现一根阳线的概率较大;一根阴线出现后,再出现一根阴线的概率较大。这就是K线原理。

    海龟交易法的60天高低点,相当于季线;20天高低点,相当于月线;10天高低点,相当于两周的高低点

    一根季线是阳线,第二根季线出线阳线的概率较大,这时用月线跟踪;一根月线是阳线,第二根月线也是阳线的概率较大,用二周线去跟踪。

    (二)小时间架构止损。

    季线、月线出现信号后,用日线作初始止损。建仓成功,价格脱离成本区后,封闭日线架构,用周线、月线跟踪止盈,体现了“截断亏损,让利润奔跑”的原则。

    有人专门做过测试,证明“大时间架构止盈、小时间架构初始止损”的方法有优势,可以提高收益。

    (三)稳健性。

    1. 系统简单,适应性强,基本上可以运用于所有公开平台推出的品种。系统耐用,没有经过曲线拟合,在大多数市场都能正确发挥。

    2.因为能够在大多数市场上正常发挥,所以能够捕捉到大趋势。对于趋势交易者来说,重复止损并不可怕,可怕的是漏掉重要趋势。因为一年的主要收益,就是依靠几次大趋势,来弥补止损损失后还有盈利。

    3.信号出现,按既定仓量建仓,不加仓。

    有人做过专门测验,结果发现,加仓、减仓都会破坏系统的稳定性,影响系统绩效。

    4.海龟交易法有两个交易系统,分别是捕捉短期趋势和中期趋势。两个交易系统叠加使用,可视为自然加仓。

    (四)单向操作。

    以季线的最高点突破为操作方向,以月线和周线止盈,保证了系统的胜率。

    (五)不做震荡,只做成功突破后的单边趋势。因为季线、月线、双周线都是比较大的时间架构,可以包含小的震荡。同时,季线是一年的四分之一,空间足够大,可以躲过中期震荡。当它发出信号时,中期的震荡行情已经突破。

     


       
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    排序方式:回复时间 共有20条评论

    陶子 发表于 2016-09-06 17:05 20 楼

    唐奇安价格通道也不错,抓趋势很准

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    西瓜芝麻 发表于 2016-09-06 17:02 19 楼

    稳健性里的短期趋势也可以抓

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    无敌喊单王 发表于 2016-09-06 16:58 18 楼

    零和市场,铁律啊,多数人是亏钱的

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    周夏丨风灬 发表于 2016-09-06 16:52 17 楼

    重新温习一下,谢谢楼主分享

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    双生花灬 发表于 2016-09-06 16:48 16 楼

    心态为王

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    风雨无阻 发表于 2016-09-06 16:43 15 楼

    都看季线月线了

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    天蓝 发表于 2016-09-06 16:40 14 楼

    拿长单、少下单

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    大秦白起 发表于 2016-09-06 16:35 13 楼

    长线趋势很难拿住

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    不当好人 发表于 2016-09-06 16:29 12 楼

    系统是好系统,真正做的执行很不容易

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    阳光桔子 发表于 2016-09-06 16:16 11 楼

    单操作能提高正确率?

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    尼泊尔拉蒂 发表于 2016-09-06 16:12 10 楼

    小框架止损,大框架看趋势,受教了

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    阿达 发表于 2016-09-06 16:07 9 楼

    震荡有震荡的做法,我喜欢震荡

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